来源：华尔街见闻 卜淑情
美国北达科他州的天气成功地做到了胡塞武装迄今为止未能做到的事情——中断全球石油供应。
石油成为上周涨的最好的大类资产，但红海危机只是一个很小的助推器。
有分析认为，尽管红海危机短暂扰乱了投资者情绪，但并没有导致市场上出现重大的供应中断，今年全球石油需求的前景并不明朗，因此油价能很快在波动之后恢复平静。
事实上，在冬季风暴和极端寒冷天气袭击美国大部分地区后，全球石油市场才出现了真正意义上的供应中断。
官方数据显示，截至1月19日当周，美国两大石油生产州北达科他州和得克萨斯州生产受阻，导致美国原油产量每天减少约100万桶，产量下降约占全国日产量的7.5%。
受美国供应中断影响，近月布伦特原油期货自1月10日以来，已上涨逾6.50美元/桶。
红海危机之中，市场保持淡定
被视为全球新地缘政治风险的巴以冲突，实际上并未能推动油价持续上涨。
上周之前，布伦特原油期货连续六周基本维持在70美元左右，远低于去年10月7日哈马斯袭击以色列之前的价格。
期间，尽管胡塞武装袭击了通过红海的货船和油轮，伊朗、约旦河西岸和阿曼海岸也爆发了冲突，但石油市场并没有出现重大的供应中断，因此油价仍保持“淡定”。
另外，石油期权价格显示市场并未出现恐慌。
根据芝加哥商品交易所的数据，在哈马斯袭击以色列之后，期权隐含波动率（衡量防范油价飙升的成本）飙升至50% 以上，但目前已下滑至36%左右。
麦格理全球能源策略师Vikas Dwivedi在一份报告中写道，鉴于袭击造成的损失较小，胡塞武装似乎更感兴趣的是扰乱运输，而不是消灭目标。
德意志银行分析师Michael Hsueh在一份报告中指出，胡塞武装不太可能将他们的行动扩大到更为关键的霍尔木兹海峡，世界上大约五分之一的石油流经该海峡。他说， 这将对通过该海峡出口的胡塞盟友伊朗造成“过于直接的打击”。
摩根大通商品研究部在一份报告中表示，红海航运中断的影响“很小且容易处理”。该机构估计，对于受影响的船舶，绕道会使航程延长八到九天，并使价格上涨约2美元/桶。
United ICAP 能源分析师Scott Shelton表示，自2022年以来，太多国家因短暂的油价上涨而蒙受损失。俄乌冲突、西方对俄油的制裁以及OPEC减产都未能推动价格持续上涨。
“这是过去两年来最有毒的交易之一，” Shelton表示，“每次投资者因为地缘政治而买入时，都会赔钱。”
眼下，交易员更关心美国天气
相较于红海海域的导弹袭击，石油交易员现在更关注美国北达科他州的天气。
作为美国第三大石油主产州，北达科他州的石油产量占美国总石油量的10%，州内巴肯油田拥有全美最大的石油和天然气储量之一。
受极端寒冷天气影响，上周北达科他州的石油生产出现了中断。
据当地电视台 KFYR-TV 报道，北达科他州矿产资源部主任Lynn Helms上周六表示，过去一周每天的石油产量可能损失多达70万桶。
研究公司Sevens Report Research联合编辑Tyler Richey告诉媒体，北达科他州政府表示，由于可能的冲击尚未得到充分评估，生产运营可能还需要几周甚至几个月的时间才能完全恢复。
除了北达科他州之外，贡献全美三分之一原油储量的德克萨斯州也受到了极端天气的影响。
2024年，全球市场供需平衡如何？
展望未来，短期内油价还有多上涨空间吗？
对此，花旗分析师在最近的一份报告中写道：“2024年初，2025年风暴袭来之前，逢高抛售。”
根据国际能源署（IEA）的估计，从二季度到今年年底，全球石油市场可能面临供应过剩的局面。
IEA称，去年美国、巴西和圭亚那等非OPEC国家的石油出口有效抑制了油价上涨，预计今年全球石油市场可能会保持“相当充足的供应”。
另外，全球经济复苏乏力、电动汽车市场的崛起将继续打压石油需求，花旗银行预计明年全球石油库存将平均每天增加120万桶。
周二沙特阿美宣布沙特政府要求不要进一步提高石油产能后，油价“岿然不动”，需求疲软的阴霾萦绕在全球市场久久不能散去。
退一步讲，即使全球对石油的需求超过预期，也可以用闲置的石油产能填补缺口。据美国能源部称，OPEC的减产使其每天有近500万桶的闲置产能，这远远高于疫情前的平均水平。
但值得注意的是，以沙特为首的OPEC集团相信，全球石油供应缺口将持续到2025年底。
OPEC在今年首份月度石油市场报告中表示，2024年石油需求将增长225万桶/日，2025年全球石油需求还会继续“强劲增长”185万桶/日。
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责任编辑：郭明煜